近两年疫情不间断爆发，化妆品行业增速下滑，国家统计局统计数据显示，2022年1-6月，社会消费品零售总额210432亿元，同比下降0.7%，其中化妆品类总额1905亿元，同比下降2.5%。国内外日化企业不免受其影响，不过也有企业通过多年夯实、深化“研发、产品、内容、运营”为主线的精细化运营管理体系，企业综合实力得以显著提升，经营业绩逆势增长。
2022年8月25日晚，珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称“珀莱雅”，公司代码：603605） 发布了2022年半年度报告。报告显示，珀莱雅2022年上半年营业收入26.26亿元，同比增长36.93%；归属于上市公司股东的净利润2.97亿元，同比增长31.33%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.81亿元，同比增长27.52%；经营活动产生的现金流量净额7.14亿元，同比增长168.16%，进一步验证了企业的造血能力。
主营业务收入，按渠道拆分：
线上直营渠道营收17.46亿元，同比增长60%，占总营收的66.73%；
线上分销渠道营收5.63亿元，同比增长24.21%，占总营收的21.54%；
线上渠道合计营收23.09亿元，同比增长49.49%，占总营收的88.27%。
线下日化渠道营收2.28亿元，同比递减14.79%，占总营收的8.73 %；
线下其他渠道营收0.79亿元，同比递减20.45%，占总营收的3%；
线下渠道营收3.07亿元，同比递减16.31%，占总营收的11.73% 。
主营业务收入，按品牌拆分：
自有品牌珀莱雅营收21.28亿元，同比增长43.12%，占总营收的81.36%；
自有品牌彩棠营收2.32亿元，同比增长110.57%，占总营收的8.87 %；
其他自有品牌营收2.06亿元，同比增长19.7%，占总营收的7.87%；
自有品牌合计营收25.66亿元，同比增长38.5%，占总营收的98.1 %。
跨境代理品牌营收0.5亿元，同比递减14.89%，占总营收的1.9%。
主营业务收入，按品类拆分：
护肤类（含洁肤）产品营收22.64亿元，同比增长38.91%，占总营收的86.54%；
美容彩妆类产品营收3.52亿元，同比增长30.03%，占总营收的13.46%。
值得关注的是，珀莱雅的毛利率、研发费用和应收账款周转率都在不断提升。
报告显示，2022年上半年珀莱雅的销售毛利率为68.12%，同比增长2.5%，创历史新高；研发费用6106.67万元，同比增长94.66%，占营业收入的2.33%；应收账款周转率为49.4次/年，其原因是营收增长36.93%的同时，2022年半年度末应收账款较年初减少了6462万元，下降了46.62%。
毛利率的提升，主要表现在珀莱雅新的大单品（精华、面霜类）科技含量高，品牌附加值高，而且销售好，收入占比不断上升，比如双抗系列、红宝石系列、源力系列和新品美白系列；彩棠品牌平均价格高且好卖，618活动期间，天猫彩妆国货排名第二，天猫和抖音日销也不错。
对于研发，珀莱雅有着独特的见解。在7月25日股东大会投资者交流会上，珀莱雅回复“化妆品行业的格局有边际变化”这一问题时称，“过去产品要打爆，追求包装颜值高，现在更看重品质、内涵和功效，核心是解决消费者需求。公司近两年开始布局基础研发，组建基础研发团队，目前基础研发和应用研发都在持续进行中。我们认为，未来化妆品品牌的竞争还是科研实力。”
清扬君认为，这是珀莱雅对市场真实的看法，也是珀莱雅多年来保持两位数营收增长的关键所在。
种种迹象表明，珀莱雅过去几年实施的战略是成功的、有效的。目前，珀莱雅的战略是公司重点发展的“6*N”战略，“6”指新消费、新营销、新组织、新机制、新科技、新智造，“N”指打造N个品牌。
新产品策略方面，珀莱雅全面优化产品结构，持续深化“大单品策略”，对现有大单品及相关系列进行不断升级和品类拓展，并推出全新系列大单品。打造核心系列产品家族，塑造更强品牌力；彩棠进一步完善彩妆面部产品线品类布局，结合多款独创性新品，继续深耕“专业化妆师彩妆品牌”的消费者印象。
新营销策略方面，珀莱雅品牌继续围绕“发现精神”进行品牌塑造，聚焦性别平等、心理健康等社会重要议题及亲密关系，在年轻人成长等与目标受众息息相关的议题上，进行品牌长期主义内容打造和大众传播。比如珀莱雅品牌1月份策划“下一站，翻身”的主题，3月份联动7个品牌在妇女节策划“性别不是边界线,偏见才是”纪录片，5月份策划母亲节“仅妈妈可见”议题；彩棠在3月策划妇女节“不被过滤的你”，4月策划“见证原生美”，6月策划“原来生活还很美”的议题。
新渠道策略方面，珀莱雅在天猫对店播实行精细化运营，深度运营店铺会员、大幅提高会员复购率和溢价能力，在38节、618活动期间，珀莱雅品牌成交金额（GMV）获天猫美妆排名第五，天猫美妆国货排名第一；抖音&快手平台，布局抖音会员和粉丝运营，实现渠道内销售结构健康化。618活动期间，珀莱雅品牌抖音美妆国货排名第一。京东平台重建会员体系，提升店铺拉新能力与老客复购，618活动期间，珀莱雅品牌京东美妆国货排名第一。
新组织策略方面，组织层面持续深化数字化技术的应用，通过平台和数字化赋能，促进新业务孵化成长；人才层面加大对研发人才、信息化人才的引进，精准选人，快速识别，高效用人，通过以战代练，训战结合的方式逐步搭建一支有活力、有战斗力、自驱型的年轻化团队；
2022年7月8日，珀莱雅发布《2022年限制性股票激励计划（草案）》，拟激励对象共计101人，主要包括公司的高级管理人员、公司中层管理人员和核心骨干等；拟授予限制性股票数量210万股，占公司股本总额的0.75%，限制性股票的授予价格为78.56元/股。该股权激励的业绩考核期为2022-2024年，对应解除限售业绩指标营收及净利润同比增长不低于25%、23%、22%，3年复合年均增长率为23%。
新研发策略方面，珀莱雅化妆品国际科学研究院逐步建成发酵、植物提取、有机合成等实验室，进一步增强核心功效原料的自主开发能力，同时积极发展皮肤基础研究，进行体外评价方法学的开发，验证以及运用；珀莱雅杭州龙坞研发中心目前正在建设中，未来该中心将聚焦核心原料开发，皮肤科学研究和化妆品配方开发，产品功效评价；新获12项国家授权发明专利，新提交17项发明专利申请、4项外观专利申请，公司累计拥有国家授权发明专利104项，作为第一起草人，发布一项团体标准《头发生长期与休止期数量比值测试方法》TZHCA 017-2022；6月被授予“杭州市鲲鹏企业”荣誉称号，和浙江湃肽生物股份有限公司签订战略合作协议，合作研发化妆品用多肽。
新供应链保障方面，在国内疫情影响和国际原料紧缺的背景下，珀莱雅供应链系统整合了各信息平台的数据和信息，根据终端需求及时测算原材料需求，并同步供应商库存、采购周期及物流发运信息，最终通过供应链信息化平台，精准敏捷地传递到各部门，满足了终端销售和产能的平衡，为公司618大促提供了后台保障；湖州工厂实行供应链绿色循环箱项目，实现厂内和第三方物流仓库全线路循环收集，首创国内美妆行业包装箱绿色循环标杆。
值得说明的是，2018年，珀莱雅曾推出了《2018年限制性股票激励计划》，有效地提高企业凝聚力，提升了团队的积极性，稳定了人才团队，直接让珀莱雅2017年9.83%的营收增速大幅提升。
2018年—2021年，珀莱雅的营业收入增速分别为32.43%、32.28%、20.13%和23.47%，净利润增速分别为43.03%、36.73%、21.22%、21.03%。
短短四年，珀莱雅的营收规模增长了快2倍（2017年营收17.83亿元，2021年营收46.33亿元），一跃成为国内前五的美妆集团。如果本次珀莱雅能完成激励计划，且行业没有实施大并购计划的话，很有希望成为国内数一、数二的美妆集团。这是不是很值得期待？
