2018年4月17日晚，珀莱雅发布2017年年度报告：营业收入17.83亿元，同期增长9.83%，其中主营业务收入17.82亿，线下传统渠道实现营业收入11.39亿元，线上渠道完成销售收入6.43亿，较去年同期增长31.91%；归属于上市公司股东的净利润2.01亿元，同期增长30.7%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.85亿元，同期增长38.7%；经营活动产生的现金流量净额3.34亿元，同期增长151.40%。
这是珀莱雅上市后发布的首个年度报告，持续增长的经营业绩着实让投资者放心。
对此，公司解释为：2017 年度公司归属于上市公司股东的净利润，及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长主要系公司销售增长带来毛利增加所致；经营活动产生的现金流量净额大幅增长主要系销售增长所致。
资料显示，珀莱雅2017年护肤类的平均售价比2016年提升了4.97%；洁肤类的平均售价比2016年提升了2.72%；美容类的平均售价比2016年提升了34.11%。（清扬君注：平均售价是指产品出厂价，非零售价。）
当然，平均售价提升也有原料涨价的因素，但重要的是产品销量的增长。
2017年珀莱雅不断优化产品结构、稳定线下销售，积极拓展线上渠道，这种稳中有进的务实效果符合清扬君前期判断。
1、日化专营店渠道的销量基本与2016年持平，但这是珀莱雅的经销渠道13000 余家店实体店的进货量，如果算上直营店的销量，其实还是增长的。
2、商超渠道增长9.72%，其中银泰全系统零售增长 23.2%；华东大润发全系统实现全年增长 21.6%。
3、积极拓展单品牌店销售渠道，截至报告发布日，公司悦芙媞单品牌店开店数量 31家，优资莱单品牌店开店 126 家。优资莱单品牌店第一次由官方报道，凭借多年来的品牌沉淀和零售运营系统的成熟经验，已经超出了清扬君的预期。
经查发现，优资莱经营的商品已经覆盖了护肤、彩妆、面膜、身体、男士、工具、日用品、问题肌肤修复、母婴、大健康产业等11大品类400余单品。中国财经时报网曾报道，优资莱四家加盟店曾用三天时间，创造了销售94.17万元的记录。
4、积极开拓珀莱雅官方旗舰店新渠道。公司电商销售占比 36.08%，同比增长 31.91%，其中唯品会等渠道分销实现 11.50%增长，淘宝分销和直营网店增长幅度达到 50%以上。
当然，看好珀莱雅的也并非清扬君一人。
珀莱雅2017年年度报显示，前十大股东没有变化，均为原珀莱雅上市前的股东；前十名无限售条件股东有2家基金。但在珀莱雅2018年第一季度报告中，十大股东中排名7-10位的全部变成了基金。令人吃惊的是，2018年第一季度报告显示前十名无限售条件股东，有9名是基金，唯一不是基金的股东是彭崇勃。百度一下，发现他竟然是“牛散”！这也很好的解释了，为啥珀莱雅的股价在不断创造新高。毕竟只有四分之一的流通股，还被基金和牛散抢筹，股价不涨才怪呢！
不过，珀莱雅也没让投资者失望。同时发布的2018年第一季度报告显示，营业收入5.03亿元，同期增长10.93%；归属于上市公司股东的净利润0.7亿元，同期增长29.58%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.67亿元，同期增长31.58%；经营活动产生的现金流量净额1.46亿元，同期增长45.86%。
充足的现金流让珀莱雅在探索新零售方向上大胆前行，并取得了可喜的成果。对比旗下秘镜思语品牌集合店的尝试，单品牌专卖店似乎更适合珀莱雅目前的发展。
清扬君认为：对比多品牌专卖店，单品牌专卖店更容易打造自己的品牌形象，让消费者觉得更专业、高大上。拥有自己工厂的珀莱雅更容易生产单品牌专卖店的绝大多数产品。对比集合店多品牌的品牌洽谈、产品配送、员工培训、店面促销、加盟招商等，单品牌专卖店拥有更多的话语权，也便于供应链管理。同时既可以降低产品成本，提高产品毛利率，又可以提供产品的周转率，还可以利用加盟快速回笼现金（加盟费或质保金）充实现金流。此外，快速的启动加盟模式，还可以降低企业的市场风险。
当然这些都建立在珀莱雅多年沉淀的品牌影响力、研发实力、供应链管理以及良好的企业信用和成功的商业运作基础之上。如果企业盲目的拓展单品牌加盟店，而不提高综合竞争力，终将昙花一现。
值得关注的是，2018年珀莱雅计划通过各种途径打造“明星产品”和“爆品”的同时，有可能考虑通过并购等形式实现外延式增长。
清扬君猜测，这个并购的对象可能指定的是品牌，而不是销售渠道（经销商或零售商），因为这样才能弥补珀莱雅现有品牌的品类不足。
此外，2018年珀莱雅将继续推进优资莱单品牌店项目发展，并计划实现年底开店数不低于500家的目标。请注意，开店数不低于500家！500家！500家！重要的数字说三遍！
珀莱雅在继续发展悦芙媞单品牌店的同时，还将尝试为公司主品牌珀莱雅开拓单品牌店销售渠道。
真是大手笔！大动作！对此规划，清扬君还是维持原来的看法（电商连续三年年增长30%-50%，直营和加盟店连续五年翻倍，详见文章《劵商差珀莱雅一份研报》），并表示赞同！
由此看来，珀莱雅未来收购的品牌，可能是围绕“新零售战略”这盘棋下的。
清扬君大胆推测，珀莱雅收购的品牌可能不止一个，可能会优先考虑能在专卖店销售的几个品类，比如洗涤用品、口腔清洁用品、香氛、美发产品等。至于是否如此，让我们拭目以待！
